比依股份(603215):Q1收入高速增长

#核心观点：

   1、比依股份2024年实现收入20.6亿元，同比增长32.0%；归母净利润1.4亿元，同比下降30.8%。

   2、2025Q1公司实现收入5.3亿元，同比增长65.7%；归母净利润0.2亿元，同比增长48.0%。

   3、公司持续深耕老客户及拓展新客户，收入有望保持快速增长。

   4、2024年公司头部客户Versuni全线产品同步投产，晨北科技、Chefman、Newell、德龙等客户的项目相继落地。

   5、2024年公司自研产品咖啡机、制冰机、奶泡机等新品类已实现部分量产交付，后续有望贡献成长新动力。

   6、Q1公司归母净利率同比下降0.3个百分点，主要受毛利率下降影响。

   7、Q1公司单季度经营性现金流净额同比增长0.1亿元，主要因为公司销售收入增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年的EPS分别为0.94/1.20/1.54元，维持买入-A的投资评级，给予2025年20倍的市盈率，相当于6个月目标价为18.72元。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨，行业竞争加剧。

  

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