中天科技(600522):接连中标500kV海缆项目,在手订单充裕支撑业绩向好

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入480.55亿元，同比上升6.63%；归母净利润28.38亿元，同比下降8.94%。2025Q1营业收入97.56亿元，同比上升18.37%；归母净利润6.28亿元，同比下降1.33%。

   2、公司业务板块中，电网建设营收同比增长18.18%，铜产品营收同比增长19.38%，光通信及网络、海洋系列、新能源营收同比分别下降11.19%、2.59%、2.85%。

   3、公司在海洋国际市场实现连续三年增长，签约越南大长度三芯海缆订单，为越南历史上规模最大的海底电缆项目。

   4、公司接连中标500kV超高压三芯交流海缆和±500kV直流海缆工程，实现双项"零突破"，并交付我国首个330kV海上风电项目海缆。

   5、截至2025年4月23日，公司能源网络领域在手订单约312亿元，其中海洋系列约134亿元，电网建设约140亿元，新能源约38亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为39.28亿元/45.00亿元/50.87亿元，对应增速分别为38%/15%/13%，对应PE分别为12.1X/10.5X/9.3X，维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   光纤光缆招标不及预期、海洋业务竞争加剧、费用成本开支加大。

  

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