洽洽食品(002557):2025Q1收入略有下滑,成本上涨致盈利承压-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年营收/归母净利润71.3/8.5亿元（同比+4.8%/5.8%）；2025Q1营收/归母净利润15.7/0.8亿元（同比-13.8%/-67.9%）。

   2、2024年休闲零食营收同比增长4.8%（量/价分别同比+1.0%/+3.8%），瓜子/坚果营收分别同比+2.6%/+9.7%，其他品类增长8.0%。

   3、2024年毛利率/净利率分别同比+2.03/+0.12pct至28.78%/11.92%，2025Q1毛利率同比-11.0pct至19.5%。

   4、2024年北方区营收同比-3.3%，海外地区营收同比+10.3%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为7.8/9.1/10.1亿元（同比-8.5%/+16.6%/+11.2%），当前股价对应PE15.6/13.4/12.0倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原料价格波动风险、食品安全事件、渠道拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。