山推股份(000680):业绩表现优异,看好推挖产品持续贡献业绩增量-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入142.19亿元，同比+25.12%；其中国内、国外收入同比分别+29.39%、+26.08%，海外出口收入占比57.41%。

   2、2024年公司实现归母净利润11.02亿元，同比+40.72%，扣非归母净利润9.87亿元，同比+40.54%。

   3、2024年公司销售毛利率、净利率分别为20.05%、7.77%，同比+1.61pct、+0.48pct；其中国内外毛利率分别为10.76%、27.35%。

   4、2024年公司期间费用率10.8%，同比-0.7pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.2%、3.1%、3.8%、-0.3%。

   5、公司全资收购山重建机，2024年山重建机实际实现净利润1.98亿元，超额完成业绩承诺。

   6、董事长提议回购公司股份，资金总额不低于1.5亿元，不超过3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.7、15.7、18.3亿元，对应估值分别为10.1、8.7、7.5倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策风险，市场风险，汇率风险，原材料价格波动的风险，公司国际市场经营风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。