美畅股份(300861):金刚线快速跌价令盈利承压,积极扩产钨丝母线夯实竞争力

#核心观点：

   1、2024年公司营收22.7亿元，同比下降50%，归母净利润1.46亿元，同比下降91%。Q4营收3.79亿元，同比下降68%，归母净利润-1.36亿元，同环比转亏。

   2、1Q25营收4.23亿元，同比下降51%，归母净利润0.26亿元，同比下降87%。

   3、金刚线产品销量1.22亿公里，同比下降5%，毛利率17%，同比下降34.7个百分点，产品均价17.7元/公里，同比下降49%。

   4、公司持续推进一体化布局，拟投资2.3亿元新建月产600万公里钨丝母线项目，建成后钨丝母线月产能将达到700万公里。

   5、25Q1末货币资金及交易性金融资产余额37亿元，资产负债率8.6%，财务稳健。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年净利润预测至1.45、3.09亿元，新增2027年预测4.25亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   技术研发不及预期，需求不及预期，行业竞争加剧。

  

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