中熔电气(301031):激励熔断器需求高增,业绩表现亮眼-2024年年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入14.21亿元，同比增长34.11%；净利润1.87亿元，同比增长59.80%。2025年第一季度营业总收入3.90亿元，同比增长44.98%；净利润6075.49万元，同比增长125.81%。

   2、电力熔断器及配件收入12.79亿元，占比90%，同比增长26.78%；激励熔断器收入1.37亿元，占比9.65%，同比增长189.12%。

   3、新能源汽车领域收入8.97亿元，同比增长50.47%；风光发电及储能领域收入3.49亿元，同比增长1.03%。

   4、公司销售毛利率39.74%，同比下滑1.15个百分点；销售净利率13.16%，同比提升2.12个百分点。

   5、激励熔断器销售量135.91万只，同比增长200.95%，形成500VDC、1000VDC、1500VDC三个平台系列产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025、2026、2027年净利润分别为2.83亿元、3.39亿元和4.04亿元，对应EPS分别为4.26元、5.11元、6.09元。维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车、风光储市场需求波动风险；行业竞争加剧风险；应收账款增加，回款放缓风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。