湘财股份(600095):老牌券商起新程,金融科技再推进-深度报告

#核心观点：

   1、公司治理持续优化，形成“民企控股+国资参股”的混合所有制结构，证券业务贡献96.25%的净收入，实业板块资产占比不到2%。

   2、2024年湘财证券营收、营业利润同比分别增长5.89%、42.04%，杠杆率远低于行业平均，轻资产业务模式特征突出。

   3、金融科技深度赋能业务发展，经纪业务以“金融科技赋能财富管理”为核心思路，信用业务中两融业务稳健发展，自营业务加大OCI债权配置以降低利润波动。

   4、湘财证券拟吸收合并大智慧，“互联网+券商”模式有望带动经纪业务收入和市占率快速跃升，智能投顾转型加速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计湘财股份2024-2026年营业总收入为22.60、25.11、28.30亿元，归母净利润为1.03、1.95、2.55亿元；摊薄EPS为0.04、0.07、0.09元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   资本市场大幅波动、监管政策收紧、合并进度不及预期、业务协同进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。