理邦仪器(300206):业绩符合预期,海外市场稳步推进-2024年报及25Q1季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年全年营业收入18.34亿元（-5.35%），归母净利润1.62亿元（-26.75%）。2024Q4单季度营业收入4.52亿元（+9.14%），归母净利润-0.0979亿元（+36.90%）。2025Q1单季度收入4.20亿元（-5.25%），归母净利润0.65亿元（+68.98%）。

   2、公司业务涵盖病人监护、心电诊断、妇幼健康、超声影像、体外诊断及智慧健康六大领域。2024年病人监护线收入5.27亿（-15.56%），体外诊断线3.74亿（+5.14%），妇幼保健线3.00亿（-5.02%），心电图机2.84亿（-3.25%），B超整机2.75亿（+2.35%）。国内收入7.36亿元（-24.82%），海外收入10.98亿元（+14.54%）。

   3、公司新推出的i500湿式血气分析仪实现技术突破，以"理邦云+AI"为载体提供网络平台及诊断服务，优化诊疗流程。

   4、2025Q1毛利率58.34%，净利率15.51%，公司通过优化供应链管理和提高生产效率控制成本。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.03/2.54/3.04亿元，对应PE分别为32/26/22倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治风险，新产品市场推广或不及预期的风险，医药行业政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。