天融信(002212):AI持续赋能网络安全,2024年扭亏为盈-2024年年报和2025年一季度业绩预告点评

#核心观点：

   1、网络安全长期向好，2024年云计算营收同比增长10.09%，网络安全收入25.50亿元，同比下滑11.49%。

   2、公司网络安全业务涵盖基础网络安全与服务、数据安全、AI+安全、云安全、信创安全、新质安全、安全运营七大细分领域。

   3、2024年销售毛利率61.04%，同比+0.85pct；销售净利率2.59%，同比+14.84pct。

   4、公司控费能力提升，2024年期间费用同比-10.73%，其中研发/管理费用同比-16.42%/-40.95%。

   5、公司采用大模型、小模型、机器学习、自然语言处理等人工智能技术，提升安全知识的产出效率，形成完备的安全知识体系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为32.19/37.14/41.99亿元，归母净利润分别为1.80/2.39/3.11亿元，EPS分别为0.15/0.20/0.26元/股，当前股价对应PE分别为48/36/28X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济影响需求风险、市场竞争加剧、新品研发不及预期、政策推动不及预期、研发人员流失风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。