中钢国际(000928):盈利能力持续提升,现金流表现优异-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业总收入176亿，同比下降33%；归母净利润8.4亿，同比增长10%，扣非归母净利润7.5亿，同比增长19%。

   2、2024年综合毛利率14.5%，同比提升5.7pct，盈利能力显著改善，主要得益于成本管理和项目质量提升。

   3、2025Q1公司实现营业总收入35亿，同比下降28%；归母净利润2.3亿，同比增长7.8%，毛利率持续改善。

   4、2024年经营现金流净流入15亿，净现比180%，现金流表现优异。

   5、2024年分红比率达51.4%，当前股价对应股息率5%，具备较强吸引力。

   6、受益“一带一路”战略推进，公司海外业务发展潜力巨大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.1/9.8/10.5亿，同比增长8.6%/7.8%/7.6%，EPS分别为0.63/0.68/0.73元/股，当前股价对应PE分别为10.0/9.3/8.6倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   “一带一路”战略推动不及预期、钢铁行业景气持续下行、海外项目执行风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。