中颖电子(300327):大小家电开启复苏

#核心观点：

   1、消费刺激政策落地，市场需求量增加，但产品售价因同业竞争激烈呈现下滑。

   2、公司2024年营业收入13.43亿元，同比增长3.32%；归母净利润1.34亿元，同比减少28.01%。

   3、销售芯片总量8.85亿颗，同比增加接近9%；毛利率33.60%，同比减少2.01%。

   4、公司积极推进工规MCU海外市场开拓，新增欧洲及日本客户量产；WiFi/BLE Combo MCU及品牌手机规格的AMOLED显示驱动芯片已在品牌客户端导入验证。

   5、2024年研发投入3亿元，占营业收入22.35%，重点研发领域包括智能家电芯片、变频电机控制、电池管理芯片、OLED显示驱动芯片及汽车电子芯片。

   6、公司已推出多款32位cortex M0+产品；新一代变频空调双电机+高频PFC控制的单芯片方案性能更强，成本更低；AMOLED显示驱动芯片支持高分辨率和高刷新率，已通过面板厂验证，预计2025年下半年量产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入15.5/18.2/20.0亿元，归母净利润分别为1.5/2.0/2.5亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。

  

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