神火股份(000933):煤价承压+氧化铝价格波动,影响公司2025Q1业绩表现-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季报显示，营收96.32亿元，同比增长17.13%；归母净利润7.08亿元，同比下降35.05%；扣非后归母净利润7.15亿元，同比下降29.43%。

   2、业绩下降主要原因是煤炭产品价格同比下降和氧化铝价格同比上涨，导致主营产品盈利能力减弱。

   3、2024年公司煤炭业务吨净利约105元，电解铝业务吨净利约2170元。

   4、2025Q1扣非后归母净利润环比增长1.97%，主要因电解铝业务盈利先下降后上升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为2.41、2.67、2.96元，对应PE分别为7、6、6倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   煤、铝的需求不达预期、供给端扰动；原材料价格大幅波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。