锦波生物(832982):大单品持续放量+新品获批+发布股权激励,高成长有望延续

#核心观点：

   1、2024年薇旖美大单品放量，公司营收14.43亿元（同比+84.9%），归母净利润7.32亿元（同比+144.3%），扣非归母净利润7.12亿元（同比+149.2%）。

   2、2025Q1营收3.66亿元（同比+62.5%），归母净利润1.69亿元（同比+66.3%），扣非归母净利润1.67亿元（同比+70.9%）。

   3、2025年2月推出薇旖美?164.88°ColNet胶原网，2025年4月获得全球首个注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶Ⅲ类证。

   4、公司发布2025年股票期权激励计划，首次授予股票期权在2025-2027年公司层面业绩考核目标分别为净利润不低于10亿元/14亿元/18亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为22.09/30.17/38.56亿元，对应增速分别为53.1%/36.5%/27.8%；归母净利润分别为11.25/15.59/20.19亿元，对应增速分别为53.7%/38.6%/29.5%；EPS分别为12.72/17.62/22.81元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   监管政策大幅度变化；医疗风险事故；行业竞争加剧；产品获批进度不及预期

  

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