沧州大化(600230):TDI业务拖累公司24年业绩,加强特种PC等新产品开发

#核心观点：

   1、公司TDI产能16万吨，约占国内产能的10%；烧碱产能16万吨（折百计算），主要供应河北省及山东省周边客户；PC产能10万吨，占国内总产能的2.6%，配套20万吨/年双酚A，具备硅PC、溴化PC等特种PC生产能力。

   2、2024年公司营业收入50.7亿元，同比增长4.19%；归属净利润2773.85万元，同比减少85.43%；扣非净利润2580万元，同比减少86.31%。TDI产品毛利率下降是业绩下滑主因。

   3、分产品表现：TDI收入21.6亿元，毛利率2.64%（同比下降10.3个百分点）；离子膜烧碱收入2.5亿元，毛利率41.37%；PC收入13.9亿元，毛利率11.52%（同比提升1.4个百分点）；双酚A收入11.5亿元，毛利率-4.27%（同比下降5.27个百分点）。

   4、特种PC研发取得突破：实现20%高硅含量共聚硅PC量产；开发出车灯级专用料、高黑亮PC及黑透PC三大汽车领域产品。

  

   #盈利预测与评级：无具体盈利预测数据及评级内容

  

   #风险提示：宏观经济环境变化的风险；产品价格波动的风险；下游市场需求不及预期的风险。

  

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