中熔电气(301031):激励熔断器实现翻倍增长,Q1业绩延续亮眼表现-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入14.21亿元，同比增长34.11%；归母净利润1.87亿元，同比增长59.80%；扣非归母净利润1.84亿元，同比增长60.66%。

   2、24Q4营业收入4.55亿元，同比增长50.80%；归母净利润0.67亿元，同比增长112.38%。25Q1营业收入3.90亿元，同比增长44.98%；归母净利润0.61亿元，同比增长125.81%。

   3、新能源汽车业务实现营业收入8.97亿元，同比增长50.47%，毛利率39.78%，同比增长0.46pct。激励熔断器实现营业收入1.37亿元，同比增长189.12%。

   4、公司积极开拓人工智能数据中心、eVTOL、具身智能等新兴市场，推出防雷专用后备保护熔断器。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为3.01/4.14/5.44亿元，同比增长61.2%/37.5%/31.3%，对应EPS分别4.55/6.25/8.21元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；行业竞争加剧；新技术研发进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。