三诺生物(300298):CGM持续高增长,积极拓展海外市场-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收44.4亿元（+9.5%），归母净利润3.3亿元（+14.7%），扣非归母净利润2.9亿元（+0.7%）。

   2、CGM业务快速增长，"三诺爱看"已在25个国家和地区获批注册证，第二代CGM产品国内上市。

   3、子公司心诺健康营收11.1亿元（+4.1%），净利率5.2%（+22.1pp），实现扭亏为盈。

   4、海外市场拓展取得进展，新增10个国家和地区获批注册证，与欧洲经销商签署7年独家经销协议。

   5、研发投入持续，第二代CGM产品完成注册，CGM产品通过FDA510(k)受理审核。

   6、销售渠道建设加强，零售市场市占率近50%，覆盖3800家等级医院和2000多家基层医疗机构。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.4亿元、5亿元和5.9亿元，对应PE为29倍、25倍和21倍。

  

   #风险提示：

   CGM放量不及预期、海外研发进展不及预期、子公司扭亏不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。