立华股份(300761):受益猪鸡养殖成本下降,公司Q1维持较好盈利-2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营业收入40.86亿元，同比+11.60%，环比-18.94%；归母净利润2.06亿元，同比+157.47%，环比-42.79%。

   2、收入同比增长主要得益于鸡猪出栏增加以及猪价改善，盈利同比大幅回升主要受益于鸡猪养殖成本下降以及猪价改善。

   3、公司2025Q1实现肉鸡出栏1.23亿羽，同比+8.69%，肉鸡销售均价为11.00元/kg，同比-14.86%。

   4、公司2025Q1实现肉猪出栏48.37万头，同比+162.60%，肉猪销售均价为15.31元/kg，同比+4.92%。

   5、公司截至2024年末的生猪完全成本已降至14元/kg以下，预计2025Q1肉猪单头盈利仍能保持200-300元。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年归母净利润预测至10.5亿元（原为17.6亿元），上调2026年归母净利润预测至15.2亿元（原为10.8亿元），预测2027年归母净利润为16.2亿元。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   养殖过程中发生不可控疫情，粮食价格大幅上涨，食品安全风险。

  

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