佩蒂股份(300673):爵宴保持高增,海外承压背景下关注自主品牌成长性-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收16.59亿，同比+18%，归母净利1.82亿，同比扭亏。

   2、2024Q4实现营收3.36亿元，同比-32%，归母净利0.27亿元，同比+52%。

   3、2025Q1实现营收3.29亿，同比-14%，归母净利0.22亿，同比-47%。

   4、国内自主品牌增长33%，其中爵宴增长52%；国外市场营收13.7亿元，同比+29%。

   5、越南德信和柬埔寨爵味均实现净利润约5000万元，新西兰工厂亏损接近2000万元。

   6、2025Q1国外市场预计下滑15%，国内自主品牌预计增长20%，其中爵宴增长30%以上。

   7、公司加快国内自主品牌进度，爵宴5月将推出新品配合618大促。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.5/2.5/3.1亿元（此前2025-2026年分别为2.3/2.9亿元），同比-16%/+62%/+23%，对应PE为23/14/12X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   食品安全风险，原材料价格波动，行业竞争加剧。

  

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