思特威(688213):卓越影像处理,定格精彩瞬间

#核心观点：

   1、公司坚持“智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立发展方向，2024年实现营收59.68亿元，同比+108.87%；归母净利润3.93亿元，同比+2,662.76%。

   2、2024年毛利率/净利率分别为21.09%/6.58%，2025Q1毛利率/净利率分别为22.79%/10.94%，盈利能力显著提升。

   3、智慧安防行业收入21.50亿元，同比+28.64%，全球安防CIS出货持续第一，市占率48.2%。

   4、智能手机收入32.91亿元，同比+269.05%，全球手机CIS市场出货排名第5位，份额11.2%。

   5、汽车电子领域收入5.27亿元，同比+79.09%，覆盖1MP~8MP分辨率，适配车载影像类、感知类与舱内三大应用场景需求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入82.49/100.52/125.07亿元，分别实现归母净利润8.50/13.00/17.55亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为47倍、30倍、23倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；产品研发导入进展不及预期；客户拓展不及预期；市场竞争加剧；成本波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。