南京银行(601009):利息净收入高增,资产质量整体向好-24年年报暨25Q1财报点评

#核心观点：

   1、25Q1利息净收入同比增速环比+13.2pct至17.8%，净息差企稳回升。

   2、25Q1总资产、贷款总额同比增速分别为15.4%、14.7%，贵金属业务余额从24年末的0.6亿元升至25Q1的60亿元。

   3、25Q1不良率0.83%，关注率较24年末下行5BP，个贷不良率显著改善，对公贷款不良率上升8BP主要来自房地产贷款扰动。

   4、24年末/25Q1其他非息收入增速为20%/-4.5%，波动好于市场预期。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25/26/27年归母净利润同比增速为9.9%/9.1%/9.5%，BVPS为15.68/17.26/18.98元。给予25年0.76倍PB，对应合理价值11.98元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏不及预期；信贷需求不及预期；资产质量恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。