奥特维(688516):业绩短期承压,看好海外市场拓展＆平台化布局-2024＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收92.0亿元，同比+45.9%，其中光伏设备占比84.5%，锂电设备占比5.0%，半导体设备占比0.5%，改造及其他占比9.9%。

   2、2025Q1单季营收15.3亿元，同比-21.9%；归母净利润1.4亿元，同比-57.6%。

   3、2024年毛利率32.9%，同比-3.6pct，主要系低毛利产品占比提升及减值损失影响。

   4、2024年新签订单101.5亿元，同比-2.5%，其中海外订单占比超30%，半导体设备订单突破1亿元。

   5、公司海外营收15.3亿元，同比增长53.4%，占总营收16.6%，海外设备毛利率较国内平均高出10pct。

   6、马来西亚工厂预计2025年投产，有望加速海外收入放量。

   7、公司业务横跨光伏、锂电、半导体领域，光伏设备市占率60%，半导体设备获行业龙头批量订单。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润至9.3/8.0亿元（原值12.3/15.7亿元），预计2027年归母净利润为10.2亿元，对应当前股价PE约12/14/11倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游扩产不及预期，研发进展不及预期。

  

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