郑中设计(002811):订单充裕盈利回归,经营现金流保障分红

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收11.87亿元，同比提升8.49%；归母净利润0.95亿元，同比提升296.90%；扣非归母净利润0.62亿元，同比提升179.67%。

   2、业务结构持续优化，设计/软装/工程业务分别同比+9.51%/+16.23%/-8.94%；毛利率分别为42.17%/32.81%/-25.35%。

   3、2024年公司新签订单15.67亿元，同比下降3.6%，其中设计/软装订单分别同比+13.8%/+36.3%，工程业务持续收缩。

   4、截至2024年底，公司累计已签约未完工订单金额合计33.99亿元，订单储备充足。

   5、公司销售毛利率为29.45%，同比提升8.13pct；归母净利率8.04%，同比提升12.47pct。

   6、公司在手现金充足，截至2024年底公司货币资金+其他流动资产中理财产品合计10.98亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入12.79/13.56/14.21亿元，归母净利润1.15/1.36/1.56亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新业务开拓不及预期；新签订单不及预期；宏观经济波动风险。

  

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