三诺生物(300298):2024年血糖业务稳健增长,CGM海外市场表现亮眼-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收44.43亿元(yoy+9.47%)，归母净利润3.26亿元(yoy+14.73%)，扣非归母净利润2.95亿元（yoy+0.65%）。

   2、2024Q4实现营业收入12.61亿元（yoy+23.22%），归母净利润0.71亿元（yoy+310.96%），主要系线上渠道销售占比增加。

   3、销售毛利率54.88%（+0.82pct），净利率7.78%（+2.95pct），盈利能力提升主要系产品结构优化且血糖业务毛利较高。

   4、国内收入25.78亿元（yoy+9.81%），美国收入13.80亿元（yoy-2.68%），其他地区收入4.85亿元（yoy+65.51%）。

   5、CGM产品"三诺爱看"已在中国、印尼、欧盟MDR等25个国家和地区获批注册证，在超60个国家上市销售。

   6、血糖监测系统收入33.21亿元（yoy+15.58%），iPOCT监测系统收入1.86亿元（yoy+9.11%），血压计收入1.23亿元（yoy+10.61%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为4.03/5.04/6.31亿元，对应EPS分别为0.71/0.89/1.12元/股，当前股价对应P/E分别为28.3/22.6/18.1倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品研发推进不及预期；市场推广不及预期；国内CGM竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。