德昌股份(605555):营收高增长,海外产能布局持续推进-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入40.9亿元，同比增长47.6%；归母净利润4.1亿元，同比增长27.5%。

   2、分产品看，吸尘器收入21.2亿元，同比增长30.2%；小家电收入13.9亿元，同比增长68.6%；汽车电机收入4.1亿元，同比增长104.5%。

   3、汽车电机业务毛利率大幅提升11.4个百分点至21.7%，但整体毛利率同比下降1.7个百分点至17.4%。

   4、公司积极推进海外产能布局，投资越南和泰国生产基地项目，增强供货能力和供应链稳定性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.8/5.9/7.3亿元，同比增速16.2%/24.3%/22.2%，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，汇率波动风险，市场需求波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。