立华股份(300761):生猪头均盈利行业领先,2025Q1又创佳绩

#核心观点：

   1、公司2024年营收177亿元，同比+15%，归属净利润15.2亿元，同比扭亏。

   2、2024年黄羽鸡出栏量约5.16亿羽，同比+13%，销售均价约12.94元/千克；肉猪销售129.8万头，同比+52%，销售均价17.3元/千克。

   3、25Q1实现营收41亿元，同比+12%；归属净利润2.1亿元，同比+157%。肉猪出栏48.37万头（yoy+150%），销售均价15.3元/千克，头均盈利270~280元。

   4、公司完全成本已降至13元/千克以下，预计2025年生猪出栏180~200万头左右。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归属净利润分别为19.26/24.59/29.39亿元，对应EPS分别为2.33/2.97/3.55元。维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   畜禽价格上涨不达预期；自然灾害风险；饲料原料价格上涨风险；疫病风险；食品安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。