海天味业(603288):龙头彰显韧性,逆势营收增长-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入269.0亿元，同比+9.5%；归母净利润63.4亿元，同比+12.8%。

   2、四大产品均实现收入增长和毛利率提升：酱油/调味酱/蚝油/其他收入分别为137.6/26.7/46.2/40.9亿元，同比+8.9%/+10.0%/+8.6%/+16.8%。

   3、南部、中部、东部区域收入维持双位数增长，其中南部区域收入同比增长12.9%。

   4、2024年公司线上收入增速39.8%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营业收入292.0/313.1/328.7亿元，同比+8.5%/+7.2%/+5.0%；归母净利润67.7/73.7/77.6亿元，同比+6.8%/+8.8%/+5.3%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   餐饮渠道低迷时间持续；公司持续加大销售费用投放导致净利润受影响；食品安全事件对公司产生长久伤害。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。