奥浦迈(688293):利润端暂时承压,培养基业务持续高增长-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入2.97亿元，同比增长22.26%，归母净利润0.21亿元，同比下降61.04%。

   2、培养基业务收入2.44亿元，同比增长42.00%，占比82.16%，毛利率69.99%。其中CHO培养基收入1.99亿元，同比增长49.02%。

   3、海外业务收入0.94亿元，同比增长144.01%。

   4、CDMO生物药商业化生产平台全面投入使用，D3工厂具备GMP要求的生产线和水针制剂产线。

   5、2024年综合毛利率同比下降5.82pct至53.03%，净利率同比下降15.10pct至6.81%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为3.80亿/4.71亿/5.51亿元，归母净利润分别为0.53亿/0.85亿/1.10亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游在研管线进展不及预期的风险，CDMO新厂房投产不及预期的风险，市场格局恶化导致产品降价的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。