倍杰特(300774):2024年全年及2025年一季度营收均双位数增长,高盐废水资源化项目打造第二增长曲线-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入10.41亿元，归母净利润1.33亿元，扣非净利润1.28亿元，均实现双位数增长。

   2、核心业务水处理解决方案收入7.09亿元（+97%），运营管理及技术服务收入3.11亿元（+18.77%），但毛利率均有所下降。

   3、2025年一季度营收1.78亿元（双位数增长），净利润0.16亿元同比下降，主要因运营成本增加和研发费用增长125%。

   4、2024年新增工程类订单13个（5.53亿元），特许经营类订单2个（10.80亿元）；期末在手工程类订单23个（6.91亿元），未执行特许经营订单3个（14.62亿元）。

   5、盐湖提锂项目进展顺利：西藏扎布耶项目进入试生产阶段，新疆锂矿探矿权成功竞得，形成"提锂+伴生矿开发"协同效应。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为11.74/13.26/15.02亿元，同比增长12.80%/13.01%/13.23%；归母净利润分别为1.66/1.96/2.31亿元，同比增长24.24%/18.63%/17.65%。给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险；客户集中风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。