双林股份(300100):业绩持续超预期,客户、品类拓展顺利-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2024年业绩超预期，营收49.1亿元（YoY +18.6%），归母净利润5.0亿元（YoY +514.5%），扣非净利润3.3亿元（YoY +317.7%）。Q4营收16.7亿元（YoY +33.3%），归母净利润1.3亿元。

   2、新能源电机业务表现突出，营收6.7亿元（YoY +148.6%），毛利率13.7%（YoY +8.0pct）。内外饰及机电部件/轮毂轴承营收分别为26.3/13.1亿元，毛利率分别为19.5%/21.5%。

   3、2025Q1营收12.9亿元（YoY +21.0%），归母净利润1.6亿元（YoY +105.5%），毛利率21.6%（YoY +0.6pct），净利率12.4%（YoY +5.1pct）。

   4、主营业务进展：汽车内外饰及精密零部件配套上汽通用五菱、重庆长安等；智能控制系统部件HDM产品供货佛瑞亚、李尔等；新能源动力系统155平台已量产，180平台扁线产品量产；轮毂轴承覆盖比亚迪、长安等。

   5、新产品布局：行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、关节模组总成等机器人相关产品；汽车方向盘自动折叠执行器、汽车无人机舱夹紧器、飞行器电驱产品等低空经济产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为57.6/67.5/78.4亿元，EPS分别为1.42/1.71/2.04元，当前股价对应PE分别为47.6/39.5/33.0倍，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   机器人下游应用不及预期、产能扩张不及预期、业绩不及预期。

  

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