晶盛机电(300316):减值影响短期业绩,看好公司半导体设备＆材料布局-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收175.8亿元，同比下降2%，归母净利润25.1亿元，同比下降45%，主要受信用减值和存货跌价准备影响。

   2、2024Q4单季营收31.0亿元，同比下降31%，归母净利润-4.5亿元，同环比由盈转亏，主要因计提坏账准备2.5亿元和存货跌价准备6.9亿元。

   3、2024年毛利率33.4%，同比下降8个百分点，销售净利率15.2%，同比下降14个百分点。

   4、截至2024Q4末，合同负债56.2亿元，同比下降48%，存货108.8亿元，同比下降30%。

   5、公司在半导体设备领域布局大硅片、先进封装、先进制程、碳化硅等方向，并取得技术突破。

   6、材料业务方面，公司在碳化硅衬底、石英坩埚、金刚线等领域均有布局和进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为22亿元、24亿元和26亿元，对应PE为17/16/14倍。

  

   #风险提示：

   技术研发不及预期，新品拓展不及预期。

  

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