三诺生物(300298):立足于慢病一体化检测,持续推进全球化布局-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入44.43亿元，同比上升9.47%，其中海外收入18.65亿元，占比41.98%；归母净利润3.26亿元，同比上升14.73%。

   2、2024年Q4收入12.61亿元，同比+23.22%，环比+20.22%，销售毛利率54.01%，同比-3.06pcts，环比-1.37pcts，销售净利率5.89%，相较于2023年Q4的-8.00%改善明显。

   3、公司产品“三诺爱看”已陆续完成全球多个国家的注册、上市销售，并在中国、英国、俄罗斯等超60个国家实现正式上市销售。

   4、国内市场：零售端占据零售市场近50%的市场份额，拥有超2,200万用户；临床端覆盖全国30多个省份，合作3,800家等级医院；基层医疗为超1万家社区医院及乡镇医院提供了相关产品和服务。

   5、海外市场：美国子公司PTS和Trividia立足本土积极探索和开拓欧美市场；跨境电商业务覆盖德国、法国、意大利等187个国家和地区。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为49.42/55.39/62.70亿元，同比增长11.2%/12.1%/13.2%，归母净利润分别为4.80/5.60/6.75亿元，对应PE分别为26/22/18倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求风险、项目运营风险、核心技术人员流失风险、政策变化风险、汇率风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。