思特威(688213):1Q25业绩超预期,智能手机+汽车电子高速增长-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入59.68亿元，同比增长108.87%，归母净利润3.93亿元，同比增长2662.76%。2025年一季度，公司实现营业收入17.5亿元，同比增长108.94%，归母净利润1.91亿元，同比增长1264.97%。

   2、公司坚持"智慧安防+智能手机+汽车电子"三足鼎立发展方向，2024年智能手机收入32.91亿元，同比增长269.05%，营收占比55.15%；智慧安防行业收入21.50亿元，同比增长28.64%，营收占比36.03%；汽车电子收入5.27亿元，同比增长79.09%，营收占比8.83%。

   3、2024年公司销售毛利率和净利率分别为21.09%和6.58%，同比提升1.13pct和6.08pct，2025年Q1进一步提升至22.79%和10.94%。

   4、智能手机高阶产品出货大幅增长，2024年应用于高阶旗舰手机的产品在智能手机业务中营收占比已超过50%。

   5、汽车电子领域产品覆盖1MP~8MP分辨率，适配车载影像类、感知类与舱内三大应用场景需求，已在多家主车厂量产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年收入分别为83.45/108.43/130.11亿元，归母净利润分别为8.51/12.92/17.73亿元，对应当前价格的PE分别为45/30/22倍。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   上游代工等价格波动的风险；行业竞争加剧的风险；新产品研发和新市场开拓不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。