虹软科技(688088):智驾高增长,端侧AI及商拍业务可期

#核心观点：

   1、2024年全年实现营收8.15亿元，同比增长21.62%；归母净利润1.77亿元，同比增长99.67%。

   2、智能手机业务2024年营收6.75亿元，同比增长16.17%，毛利率91.39%；智能驾驶业务2024年营收1.27亿元，同比增长71.20%，毛利率84.49%。

   3、2024年销售费用率16.29%，同比下降1.33个百分点；管理费用率10.49%，同比下降3.04个百分点。

   4、2024年研发费用3.98亿元，同比增长9.69%，研发费用率48.81%。

   5、智能超域融合技术实现全面渗透，AI眼镜与高通合作，助力雷鸟V3完成国内首款AI眼镜发售。

   6、智驾业务VisDrive?解决方案获多个量产车型定点，舱泊一体解决方案2025年有望导入量产。

   7、智能商拍ArcMuse计算技术引擎实现参数跨越式提升，PSAI产品完成多平台入驻。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为9.97/12.26/15.06亿元，归母净利润分别为2.41/3.12/4.10亿元，对应PE估值69.69/53.82/41.03倍，维持买入-A投资评级，6个月目标价49.73元。

  

   #风险提示：

   1）行业需求复苏不及预期；2）全球宏观环境或带来不利影响；3）公司新业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。