富瑞特装(300228):天然气设备和服务业务持续增长,全球布局打开增长空间-年报点评

#核心观点：

   1、2024年全年实现营业总收入33.22亿元，同比增长9.34%；归母净利润2.19亿元，同比增长49.02%；扣非净利润2.13亿元，同比增长55.00%。

   2、2024年第四季度营收7.56亿元，同比下降18.27%；归母净利润9285.67万元，同比下降13.95%；扣非净利润9325.65万元，同比微升0.02%。

   3、公司战略定位于发展LNG应用装备、重型装备及LNG加工运维服务三大业务。

   4、LNG应用装备：2024年国内天然气重卡销量同比增长17%，达17.82万辆，全年重卡销量89.9万辆，渗透率接近20%。

   5、重型装备：2024年公司重型装备产品海外市场订单饱满，首次完成2000吨碳钢塔器、1000吨以上的不锈钢塔器等产品的生产制造。

   6、LNG加工运维服务：公司在手运营LNG液化工厂项目十余个，在建和运营的项目LNG日液化处理量合计达到240万方。

   7、海外业务：公司通过在巴西设立子公司，加大国际市场开发力度，打造从上游天然气处理及液化到LNG储运、应用的全产业链“国际能源运营服务商”模式。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年-2027年的收入分别为43.78/52.75/62.14亿元，增速分别为31.8%/20.5%/17.8%，净利润分别为2.50/3.05/3.65亿元，增速分别为14.0%/22.0%/19.6%。给予公司2025年20倍PE，6个月目标价为8.53元，给予买入-A的投资评级。

  

   #风险提示：

   LNG重卡销量不及预期的风险；LNG重卡气瓶竞争格局恶化的风险；海外市场开拓风险；汇率波动风险；募投项目不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。