川恒股份(002895):一季度利润同比高增,主要产品量价齐升-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度收入及归母净利润同比高速增长，营业总收入14.93亿元（同比+43.07%），归母净利润2.02亿元（同比+50.02%）。

   2、增长主要得益于磷化工产品量价齐升，包括磷酸、磷酸铁、磷酸二氢钙、磷酸一铵等主要产品的销售数量及单价上升。

   3、公司变更募集资金用途，终止原项目并转投“福泉市老寨子磷矿新建180万吨/年采矿工程”，预计总投资6.50亿元，建设周期3年，建成后年平均营业收入5.92亿元（不含税），年平均税后利润2.07亿元。

   4、催化剂包括磷矿价格上涨、下游水产养殖需求提升等。

  

   #盈利预测与评级：

   1、预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.84、15.37和17.63亿元，对应EPS分别为2.38、2.85、3.27元。

   2、维持目标价29.75元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   原材料及产品价格大幅波动、宏观经济下行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。