安琪酵母(600298):利润率有望迎来修复拐点,持续看好公司中长期盈利改善-2024年年报点评

#核心观点：

   1、安琪酵母2024年实现营业总收入151.97亿元，同比增长11.86%；归母净利润13.25亿元，同比增长4.07%。

   2、2024Q4实现营业总收入42.85亿元，同比增长8.98%；归母净利润3.71亿元，同比增长3.68%。

   3、酵母及深加工产品收入108.54亿元，同比增长14.19%；制糖产品收入12.65亿元，同比下降26.05%。

   4、国内收入94.21亿元，同比增长7.53%；国外收入57.12亿元，同比增长19.36%。

   5、2024年归母净利率同比下降0.65pct至8.72%，毛利率同比下降0.67pct至23.52%。

   6、2024Q4毛利率同比上升1.14pct至24.15%，归母净利率同比下降0.44pct至8.67%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为16.02/18.44/20.77亿元，对应EPS分别为1.84/2.12/2.39元，对应PE分别为18/16/14倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、需求恢复较慢风险；

   2、行业竞争进一步加剧风险；

   3、消费者消费习惯发生改变风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。