浙江鼎力(603338):业绩阶段性承压,非美+新品放量可期-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入78亿元，同比增长24%，归母净利润16.3亿元，同比下降13%。单Q4营业总收入17亿元，同比增长6%，归母净利润1.7亿元，同比下降71%。

   2、分区域：国内营收16亿元，同比下降22%；出口营收55亿元，同比增长44%。美国子公司CMEC全年收入约35亿人民币，同比增长25%。

   3、分产品：剪叉/臂式/桅柱分别实现营收34/30/8亿元，同比增长14%/21%/53%，产品均价均有提升。

   4、2024年主营业务毛利率33.7%，同比下降1.1pct。国内毛利率26.4%，同比增加0.9pct；海外毛利率35.9%，同比下降4.0pct。

   5、2025年利润增速有望修复：美国备库提供关税窗口期；欧洲双反关税低+新品推广；新兴市场、非高机板块业务拓展；并购CMEC及美国备库的一次性费用计提影响消除。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2026年归母净利润为21/24亿元（原值26/30亿元），预计2027年归母净利润为28亿元，当前市值对应PE分别为10/9/8。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   竞争格局恶化、地缘政治冲突等

  

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