思特威(688213):25Q1业绩创历史新高,看好旗舰手机客户拓展、智驾芯片起量

#核心观点：

   1、2024年公司营收59.68亿元，同比+109%，归母净利润3.93亿元，同比+2663%，扣非归母净利润3.91亿元，同比+64343%。

   2、25Q1营收17.50亿元，同比+109%/环比-0.62%，归母净利润1.91亿元，同比+1265%/环比+60%，扣非归母净利润1.89亿元，同比+865%/环比+119%。

   3、智能手机/智慧安防/汽车电子收入分别为32.9/21.5/5.3亿元，同比+269%/+29%/+79%。

   4、毛利率21.09%，同比+1.12pct，净利率6.58%，同比+6.08pct。

   5、智能手机高阶产品起量，旗舰手机营收占比超50%；汽车电子全球车载CIS市场位列第4位；智慧安防新下游推动营收增长28.64%。

   6、25Q1毛利率22.79%，同比+1.53pct/环比+3.78pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年营收为86.49/110.98/139.98亿元，归母净利润为9.41/12.72/16.88亿元，对应EPS 2.34/3.16/4.20元，对应PE为40.8/30.2/22.8倍，维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：

   新品拓展不及预期风险，下游需求不及预期风险，行业竞争加剧风险，技术迭代风险，宏观经济及政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。