晶盛机电(300316):减值拖累利润,加速半导体布局-年报点评

#核心观点：

   1、晶盛机电2024年营收175.77亿元（同比-2.26%），归母净利润25.10亿元（同比-44.93%），Q4归母净利-4.50亿元。

   2、Q4计提资产减值8.02亿元，信用减值2.11亿元，是亏损主因。

   3、2024年光伏设备新签订单承压，合同负债56.24亿元，较2023年底下降47.54%。

   4、2024年毛利率33.35%（同比-8.28pp），材料业务毛利率28.71%（同比-27.44pp），主要因石英坩埚价格下降。

   5、半导体业务加速布局，涉及硅片、碳化硅、蓝宝石衬底等设备及材料。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利预测至22.95/20.19亿元，预计2027年归母净利18.95亿元。给予2025年21倍PE，目标价36.75元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   公司新品研发不及预期，公司新业务拓展不顺利，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。