兴发集团(600141):矿端持续高景气,业绩有望持续改善-年报点评

#核心观点：

   1、磷矿石业务增长明显，2024年公司矿山采选板块收入同比增长100%，毛利率提升至74.28%。

   2、公司磷矿资源储备充足，拥有采矿权的磷矿资源储量约3.95亿吨，磷矿石设计产能585万吨/年。

   3、有机硅板块2024年整体亏损，但2025年一季度行业出现大规模减产挺价，长期看盈利有望改善。

   4、2024年公司全年实现营业收入284.0亿元，同比+0.4%；实现归母净利润16.0亿元，同比+14.3%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年公司归母净利润分别为19.43、21.97和23.89亿元，按照可比公司25年13倍PE，给予目标价22.88元并维持买入评级。

  

   #风险提示：

   产品和原材料价格波动，新产能投产及销售不及预期，下游需求不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。