天地科技(600582):24年归母净利润同比增长11％,煤机央企龙头稳中求进-点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司归母净利润同比增长11%，营业收入305.3亿元，同比增长2%；扣非归母净利润24.5亿元，同比增长12.1%。

   2、分板块营收：煤机制造127亿元（-0.2%）、安全装备52亿元（+10%）、环保装备6亿元（-27%）、煤炭生产25亿元（-6%）、技术项目46亿元（+1%）、工程项目44亿元（+12%）。

   3、2024年毛利率30.5%（-0.4pct），净利率11.3%（+0.7pct）；期间费用率18.7%（-0.1pct）。

   4、行业驱动因素：设备更换、智能化、煤矿关小建大、出口需求。

   5、公司优势：全产业链布局，智能化业务领先，科研生产一体化。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为306/320/343亿元，CAGR 6%；归母净利润36.9/28.4/31.8亿元，CAGR -7%。对应PE 6.8X/8.8X/7.8X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   煤炭价格不及预期；原煤产量不及预期；煤机出口不及预期；竞争激烈市占率不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。