双林股份(300100):2024年产品创新节奏超预期,更多突破值得期待

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入49.10亿元、同比+19%，归母净利润4.97亿元、同比+514%，扣非归母净利润3.26亿元、同比+318%。

   2、2024年公司基本盘业务中：内外饰及机电部件营收26.3亿元、同比+11%，毛利率19.5%、同比+2.1pp；轮毂轴承营收13.1亿元、同比+9%，毛利率21.5%、同比-0.9pp；新能源电驱营收6.7亿元、同比+149%，毛利率13.7%、同比+8.4pp。

   3、公司新产品推进节奏超预期，包括EHB车用滚珠丝杠、人形机器人用行星滚柱丝杠、人形机器人用滚珠丝杠、人形机器人用关节模组、磨床、汽车方向盘自动折叠执行器、汽车无人机舱夹紧器、飞行器电驱产品等。

   4、公司预计2025Q1实现归母净利润1.50-1.80亿元、同比+93~132%，扣非归母净利润1.20-1.50亿元、同比+65~107%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为5.4亿、6.6亿、7.8亿元，对应增速+8%、+23%、+19%，对应PE 55、45、38倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动，海外贸易摩擦加剧，汽车行业竞争加剧，新产品开发和落地节奏不及预期，客户开拓不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。