虹软科技(688088):整体盈利能力大幅提升,商拍+AI眼镜业务有望打开空间-2024年报＆2025一季报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现营业总收入8.15亿元（YoY +21.62%），归母净利润1.77亿元（YoY +99.67%），扣非后归母净利润为1.56亿元（YoY+128.93%）。毛利率为90.43%，同比提升0.08个百分点，费用率显著优化。

   - 分业务表现：智能手机业务收入6.75亿元（YoY +16.17%），智能驾驶及其他IoT设备业务收入1.27亿元（YoY +71.20%）。

   2. 2025年Q1经营效率提升：实现营业总收入2.09亿元（YoY +13.77%），归母净利润4966.40万元（YoY+45.36%），费用率进一步优化。

   - 分业务表现：移动智能终端视觉解决方案收入1.76亿元（YoY +9.57%），智能驾驶及其他IoT设备视觉解决方案收入3017.25万元（YoY +46.51%）。

   3. 技术与业务布局：

   - Turbo Fusion技术持续渗透，2025年有望向动态视频领域扩展。

   - AI眼镜和AI商拍业务加速商业化落地，打开新增长极。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年实现营收9.83/11.95/14.61亿元，同比增长20.62%/21.58%/22.21%。

   - 归母净利润分别为2.29/2.84/3.55亿元，同比增长29.52%/24.22%/24.83%，对应EPS分别为0.57/0.71/0.88元。

   - 投资评级：买入（维持）。

  

   # 风险提示

   1. 下游智能手机复苏不及预期；

   2. 行业竞争加剧的风险；

   3. AI赋能不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。