虹软科技(688088):超域融合推进顺利,智能驾驶持续高增

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营收8.15亿元，同比增长21.6%；归母净利润1.77亿元，同比增长99.7%。2025年一季度实现营收2.09亿元，同比增长13.8%；归母净利润0.50亿元，同比增长45.4%。

   2. 业务增长：分业务来看，移动智能终端视觉解决方案营收6.75亿元，同比增长16.2%；智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案营收1.27亿元，同比增长71.2%。

   3. 费用率优化：伴随收入高增，公司销售/管理/研发费用率显著降低，2024年分别为16.3%/10.5%/48.8%，同比下降1.3pct/3.0pct/5.3pct；2025Q1分别同比下降1.4pct/5.8pct/3.8pct。

   4. 业务亮点：

   - 移动智能终端业务受益于行业复苏和Turbo Fusion技术渗透率提升，已实现从旗舰机型到中低端机型的全面覆盖。

   - 智能汽车业务在舱内场景完成欧洲ADDW、IVISTA中国智能汽车指数和C-IASI测试标准，并实现量产上线；舱外场景基于智能SoC的舱泊一体解决方案有望2025年导入量产。

   - PSAI平台已入驻淘宝千牛、抖音抖店等多平台，累计服务数十万商家客户。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司实现营收分别为9.92亿元、12.18亿元和15.00亿元，同比增长21.74%、22.77%和23.15%；归母净利润分别为2.20亿元、2.70亿元和3.39亿元，同比增长24.54%、22.81%和25.62%，对应PE分别为79.24倍、64.52倍和51.36倍。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   上游芯片缺货风险；智能汽车或商拍业务发展不及预期；手机产品推广不及预期；诉讼败诉风险；理财产品利率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。