朗鸿科技(836395):电子设备防盗器行业龙头,创新能力卓越-首次覆盖报告

#核心观点:

   公司专注于电子设备防盗展示行业。朗鸿科技公司成立于2008年,是一家.

  专注于电子数码设备防盗展示产品的研发、生产和销售的高新技术企业。经过

  多年发展,公司拥有资深研发、生产和销售团队,研发投入远超同行业水平,

  成为国内该领域龙头企业。公司股权结构相对集中,公司董事长、总经理忻宏

  持有40.61％的股份,为公司实际控制人。

   2024年公司实现营业收入、归母净利润双增长。公司防盗器产品系列主要

  包括通用防盗器、华为定制防盗器、OPPO定制防盗器三大类型。受益于国内

  消费电子行业逐步复苏,2024年公司实现营业收入1.59亿元,同比增长

  36.63％;实现归母净利润分别为0.58亿元,同比增长28.18％。过去五年公

  司的营业收入和归母净利润的复合增长率分别为7.21％和29.68％。

   募投项目顺利进行,研发投入持续增大。公司募投项目"电子产品防盗设备

  产业化基地项目"于2024年6月成功竞拍下建设土地,并于12月正式开工。

  公司高度重视技术研发工作,不断加大投入力度,2024年公司的研发投入费

  用为1,203.86万元,占收入比重7.56％。在专利获取上,2024年新授专利16

  项。

  市场需求持续增长,多项政策助力行业发展。2024年,全球经济在经历了

  前期的波动后逐步复苏,消费信心逐渐恢复,消费电子行业逐步回暖。目前全

  球消费电子市场规模预计达到1.12万亿美元,年复合增长率(CAGR)为

  2.99％。而在国内政策上,十四五规划的平安中国观念深入人心,推动了安防

  行业的进一步发展,而各部门发布的刺激消费电子商品消费的政策如《关于加

  力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,也将进一步促进公司

  的未来产品需求。

   #盈利预测与评级:

   我们预计公司2025-2027年营收分别为1.83/2.10/2.48亿元,同

  比分别增长+14.61％/+15.26％/+18.07％。归母净利润分别为0.65/0.75/0.88

  亿元,同比分别增长12.54％/15.04％/17.09％;对应EPS分别为0.51元/股、

  0.59元/股、0.69元/股,对应当前股价的PE分别为33倍、29倍、25倍。我

  们认为,国内电子设备防盗展示行业未来景气度较高,公司作为行业领头者,

  产品具有核心竞争力,同时布局境内境外销售渠道,继续加大研发投入,未来

  业绩有望稳步增长。首次覆盖,给予"推荐"评级。

   #风险提示:

   下游需求不及预期的风险、客户集中度过高的风险、宏观经济波动

  的风险