宁沪高速(600377):2024年业绩超预期,分红政策继续改善-2024年业绩点评

#核心观点：

   1、公司路产区位优越，2024年车流量逆势增长4.24%，通行费收入同比增长0.17%。

   2、2024年归母净利润49亿元，逆势增长12%，超市场预期，主要受益于养护成本同比压降43%，财务费用同比压降15%，以及投资收益同比提升22%。

   3、公司分红政策积极改善，2023-24年每股股利提升至0.47/0.49元，对应分红比例54%/50%。

   4、公司积极进行路产改扩建，预计宁扬长江北接线/锡太丹金项目分别于2025年底/2028年通车，锡宜南段逐步完工，广靖北段2025下半年进入主要施工期。

   5、公司2024年资本开支112亿元，预计2025年近94亿元，未来高分红仍将持续。

  

   #盈利预测与评级：

   维持增持评级。维持公司2025-26年净利润预测49/52亿元，新增2027年预测53亿元。维持目标价18.38元。

  

   #风险提示：

   经济波动，行业政策，再投资风险，市场风格切换等。

  

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