杭氧股份(002430):工业气体龙头,纯内需攻防兼备,周期底部业绩有望拐点向上-点评报告

# 研究报告：杭氧股份公司点评

   核心观点

   1. 行业地位：杭氧股份作为国内工业气体行业的龙头企业，在管道气、零售气和空分设备领域具有显著优势。

   2. 业务结构优化：

   - 气体业务收入占比持续提升，展现出更强的成长性和盈利能力。

   - 零售气业务收入占比增加，进一步提升了整体盈利水平。

   - 电子特气业务收入占比逐步提高，其高利润率将推动公司整体盈利能力的持续增强。

   3. 市场环境：尽管面临行业竞争和市场波动风险，但公司在高端气体市场的布局为其提供了增长潜力。

   盈利预测与评级

   - 预计未来三年盈利情况：

   - 2025年：归母净利润10.7亿元，同比增长16%，对应PE为18倍。

   - 2026年：归母净利润13.0亿元，同比增长22%，对应PE为15倍。

   - 2027年：归母净利润15.1亿元，同比增长17%，对应PE为12倍。

   - 评级：维持“买入”评级。公司通过产品结构升级和市场布局优化，展现出强劲的增长潜力和盈利能力提升空间。

   风险提示

   1. 控股股东交易不确定性风险。

   2. 行业竞争风险及市场波动风险。

   3. 气体价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。