继峰股份(603997):拟授予座椅部门股权激励,彰显高质量发展决心

# 核心观点

   1. 员工持股计划彰显信心：继峰股份发布2025年员工持股计划草案，面向座椅事业部核心骨干员工（不超过100人），股票来源为前期回购股票（合计不超过570万股）。考核目标显示公司对座椅业务未来两年的营收和净利润增长充满信心。

   2. 座椅业务加速爬坡：继峰本部2024年乘用车座椅交付33万套，实现营收31.1亿元，首次盈亏平衡；电动出风口和车载冰箱等新兴业务快速增长，成为新增长点。格拉默分部因海外整合产生一次性费用，但未来有望通过优化全球布局减亏。

   3. 全球布局持续推进：公司在国内多个基地投产，并携手格拉默推进欧洲、东南亚基地布局，目标转型为全球乘用车座椅供应商。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年净利润预期下调至6.6亿元（同比下降27.4%），2026年预计10.0亿元。

   - 当前股价对应2025/2026年PE分别为20.2x/13.4x，维持“跑赢行业”评级。

   - 目标价为14.4元，较当前股价有36.1%的上行空间。

  

   # 风险提示

   海外车市下行，项目爬坡不及预期，客户拓展不及预期，地缘政治风险等。

  

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