安徽合力(600761):业绩稳健,关注国际化、智能化成长机遇-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 增持评级维持不变：公司叉车业务国内领先，积极推进国际化和智能化布局，盈利能力稳步提升。

   2. 业绩稳健增长：2024年实现收入173.25亿元，同比增长0.99%；归母净利润13.20亿元，同比增长0.18%；毛利率为23.46%，同比提升1.58个百分点。

   3. 海外业务持续扩张：2024年海外收入占比接近40%，同比增长13%，毛利率达26.20%，同比提升2个百分点。公司在全球市场占有率进一步提升，国际化布局成效显著。

   4. 新兴产业布局加速：公司通过数字化转型、并购合作等方式，拓展智能物流、高端铸件等业务领域，并深化与华为的生态合作，推动新技术应用。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025-2027年EPS分别为1.59元、1.78元和2.00元（原2025-2026年预测为1.76元和2.00元）。

   - 参考行业11.04倍PE估值，给予公司2025年12倍PE，目标价下调至19.06元。

   - 评级：增持。

  

   # 风险提示

   制造业景气修复放缓；国际贸易环境波动；市场竞争加剧。

  

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