柏楚电子(688188):业绩快速增长,激光切割应用场景加速拓展-2024年报点评

# 核心观点

   1. 收入端：公司2024年实现营收17.35亿元，同比增长23%，其中切割头业务高速增长，贡献显著收入增量。细分领域表现如下：

   - 平面解决方案收入11.25亿元，同比增长12%；

   - 管材解决方案收入3.80亿元，同比增长38%；

   - 三维解决方案收入3678万元，同比增长410%。

   展望2025年，受益于钢构景气回升、船舶等行业需求释放以及管材切割和三维切割方案的快速导入，公司收入端有望延续快速增长。

   2. 利润端：公司2024年归母净利润8.83亿元，同比增长21%，销售净利率维持高位（53.70%）。切割头业务盈利水平显著提升，主要得益于降本优化和零部件自产。

   3. 智能焊接与精密加工：

   - 智能焊接进入放量阶段，潜在需求约107亿元，公司先发优势明显；

   - 精密加工领域储备多项技术方案，进一步拓展能力圈。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025-2027年分别为22.13、28.17和35.72亿元，同比增速分别为28%、27%和27%；

   - 归母净利润预测：2025-2027年分别为10.97、13.91和17.60亿元，同比增速分别为24%、27%和27%；

   - 评级：基于公司在激光切割领域的市场竞争力及平台化拓展能力，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   制造业景气下滑、竞争格局恶化、盈利水平下滑等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。